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【小安觀市·債市周刊】經濟目前平穩、存在下行動力,政策穩中偏寬松;貨幣結構性政策延續,央行政策以穩為主,需把握債市交易性機會

時間:2021-08-26文章來源:平安基金管理有限公司【字體:

市場回顧

1.   基本面:社融增速下滑,淡季信貸不強,經濟目前平穩、存在下行動力。地產投資邊際走弱、短期仍有韌性,基建投資整體以穩為主、短期地方債放量,政策持續扶持制造業投資;消費緩慢修復;集裝箱運價指數保持高位,訂單需求仍較好,出口增速短期難以大幅下滑。物價方面,豬價震蕩,CPI仍偏弱;商品價格震蕩分化。

 

2.   貨幣政策:貨幣政策基調維持穩健中性,操作上靈活適度,未來總量政策難有放松,結構性政策延續。流動性方面,央行維持結構性流動性短缺的貨幣政策框架,OMO成為市場短期資金的邊際供給,預計DR0072.2%附近波動,R007的波動性可能加大。

 

3.   資金面:央行操作方面,本周逆回購到期500億、MLF到期7000億,央行投放逆回購500億、MLF投放6000億,本周全口徑凈投放1000億。資金整體平穩,最新DR0072.09%,R0072.10%。

 

4.   收益率:地方債供給放量但資金面未明顯波動,本周短端和長端收益率均有下行。截至本周五,10年國債下行3BP,10年國開下行4BP;3年國債下行2BP,3年國開下行2BP。3AAA中短票上行2BP。

 

債券券種
(截至820日收盤)

收益率
%

變化
BP

3年期國債

2.57

-2

3年期國開債

2.74

-2

10年期國債

2.85

-3

10年期國開債

3.18

-4

3年中短期票據(AAA

3.07

2

 數據來源:wind,統計區間為2021816-820

 

后市展望

經濟邊際走弱,政策穩中偏寬松。短期內,地方債放量,資金利率存在上行風險,中期仍利好債市。

 

 

風險提示:基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資人購買基金,既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,全面認識本基金的風險收益特征和產品特性,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應,理性判斷市場,謹慎做出投資決策。材料中的信息均來源于公開資料,我公司對相關信息的完整性和準確性不做保證,相關分析意見基于對歷史數據的分析結果,相關意見和觀點未來可能發生變化,內容和意見僅供參考,不構成任何投資建議,我公司不就材料中的內容對最終操作建議做任何擔保。

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