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【小安觀市·A股周刊】穩增長政策持續加碼落地,國內宏觀流動性將繼續維持寬松,經濟有望加速修復;A股趨穩向好,繼續看多權益

時間:2022-07-25文章來源:【字體:

市場回顧

本周市場延續震蕩。

從寬基指數的情況看,上證綜指上漲1.3%,上證50上漲0.32%,深證成指下跌0.14%,滬深300下跌0.24%,創業板指下跌0.84%。

從行業的表現來看,本周漲幅居前五的行業分別是環保(5%)、計算機(4.88%)、傳媒(4.77%)、綜合(4.45%)、機械設備(3.94%);本周下跌幅度較大的五大行業分別是農林牧漁(-1.6%)、電力設備(-1.59%)、建筑材料(-1.11%)、煤炭(-1.06%)、醫藥生物(-0.76%)。

 

數據來源:Wind;2022.07.18-2022.07.22

市場展望

當前對市場的判斷:震蕩

1、分子端方面,穩增長政策持續落地加碼,經濟有望加速修復。6月經濟與金融數據進一步修復,社融總量與結構已明顯改善,社零同比回正,制造業投資保持較高增速,地產投資與銷售同比降幅也繼續收窄,經濟企穩跡象增多。隨著穩增長政策持續落地加碼,國內經濟有望加速修復。

2、分母端方面,資金利率仍處低位,國內宏觀流動性將繼續維持寬松。當前以各期限Shibor代表的市場利率均處在歷史低位,近期國債利率也出現了明顯回落,央行表示目前流動性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上,未來將保持流動性合理充裕,在經濟仍有修復空間,需求端整體偏弱的背景下,下半年貨幣政策大概率將繼續維持寬松。

3、市場情緒方面,海外經濟衰退預期持續升溫,導致近期外資風險偏好波動明顯增大,階段性擾動A股情緒;而國內受局部地區疫情反復影響,疊加市場對后續存量政策實施力度及增量政策空間的擔憂,交投情緒趨向謹慎,日均成交額回落至萬億以下。往后看,寬貨幣仍在繼續、穩增長政策持續落地加碼,增量資金也重回流入,市場較難產生系統性風險;短期步入中報業績披露窗口期,股價主要驅動因素將由風險偏好逐漸轉向基本面,高景氣且中報業績確定性的板塊表現大概率占優。

 

行業配置建議:建議重點布局

總量數據不斷改善,但經濟復蘇存在結構性問題,復蘇程度和節奏可能比預想中的要弱。在經濟復蘇跡象確立前,預計宏觀流動性和市場流動性維持寬松局面,市場結構性機會大于總量機會。

建議圍繞以下三個方向配置:1)經濟中的拉動項基建和相關產業鏈,老基建需要在中報后驗證其盈利能力和周期強弱,而新基建中的風電、光伏、儲能等機會較為明確;2)出口鏈條中外需較強且疊加大宗商品下降帶來的成本節約,仍然是風電、光伏、儲能等板塊的確定性較強;3)制造業景氣產業鏈,如內需較強(政策刺激或周期屬性均可)的新能車、電池等板塊及其上下游產業鏈,以及新興技術景氣的機器人、新型儲能或電池等方向。

基金有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

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